Nos introducimos a solo horas de darle el cierre a las negociaciones por la deuda, uno de los temas que dará mucho de qué hablar en esta semana y que tendrá impacto en los precios de los principales activos financieros. Martes 04 de agosto es el plazo de vencimiento de la última oferta del Gobierno para ingresar al canje para los tenedores internacionales. Se estima, de acuerdo a medios locales, que la aceptación global de la oferta sería alrededor de 40%, por debajo del umbral mínimo para lograr el canje. Sobre esto, el fin de semana el presidente Alberto Fernández declaró que el canje no se extenderá y que la fecha final será la establecida, aunque antes del fin de semana se consideraba probable una extensión de plazo, pero la voluntad del jefe de Estado cambió con el correr de los días.

En esta línea, el Ministro de Economía Martín Guzmán declaró en una entrevista que “si no hay acuerdo, avanzaremos con el FMI en un nuevo programa y con el sector privado volveremos a hablar en seis u ocho meses”.
Ante esto, anunciaron que cuando se vuelvan a retomar las negociaciones, se hará con los nuevos datos de crecimiento a nivel local y mundial, es decir, es poco probable que la oferta pueda mejorar en un futuro dado el contexto internacional, y también ya bajo las perspectivas de un nuevo acuerdo con el FMI. Finalmente, uno los medios locales reporta que los acreedores presentarían una nueva oferta intentando reducir la diferencia de U$S 3 que hay entre las partes, solicitando también mejoras legales.

En lo que respecta al frente externo, la reserva federal de Estados Unidos (FED) advirtió sobre un impacto negativo en la economía en el corto y mediano plazo, entre las razones destaca el resurgimiento de los nuevos brotes de contagiados de covid-19. Además, la Oficina de la Actividad Económica (BEA) publicó las cifras económicas del segundo trimestre, confirmando el temor de una fuerte contracción del Producto interno Bruto (PIB) del 32,9%, marcando un nuevo récord, que antes de la actual pandemia el peor decrecimiento trimestral del PBI fue una caída del 10% en 1958. En el continente Europeo la cautela predomina en los principales índices, dado que las malas perspectivas sobre el turismo para el mes de agosto impacta en las previsiones sobre el conjunto de la economía de los países que tiene un importante flujo de ingresos por el turismo.

En lo que respecta a inversiones, dado que los niveles de volatilidad e incertidumbre son elevados, y mucho más en el plano local, desde inversiones del Banco Hipotecario optamos por una actitud cauta frente al riesgo, contemplar escenarios con respecto al futuro de la negoción de la deuda resulta preponderante en este momento, es así que para el armado de la estrategia de inversiones, para el inversor adverso al riesgo y con un escenario no favorable de canje, la alternativa es optar en mayor medida por instrumentos de corto plazo y no sujeto a la volatilidad de precios del mercado, por ejemplo, Plazo Fijos en Pesos y UVAs, Fondo Toronto Trust Ahorro T+0 (Money Market puro), con respecto a este último instrumento, alternativamente se encuentra el Fondo Toronto Trust Renta Fija t+1 dentro del perfil conservador, con la diferencia de que parte de su cartera invierte en instrumentos de corto plazo que se valúan a precio de mercado.
Para los perfiles moderados que puedan asumir un cuota adicional de riesgo, teniendo presente la renovada volatilidad del tipo de cambio implícito en los Bonos y una mayor expectativa inflacionaria, Fondos Comunes de Inversión que siguen los movimientos de tipo de cambio e inflación lucen atractivas, como ser el Toronto Trust Renta Fija Plus (Fondo dollar linked) y Toronto Trust Retorno Total (Fondo Cer).

En cuanto a las inversiones en dólares, las alternativas conservadoras son escazas, siendo el Plazo Fijo o Caución bursátil las más sobresalientes. Para perfiles con riesgo moderado que buscan inversiones con alto grado de liquidez se encuentra el Fondo Toronto Trust Crecimiento T+2.

La Producción Industrial mide modificaciones en todo lo producido por las fábricas, minas y empresas del país. Es considerado un buen indicador de la fuerza del sector industrial, como también indicador principal del empleo en la industria.