Tasa preferencial para nuevos depósitos a 36 días, TNA 33,06%. Se puede hacer en Home Banking, Mobile o en sucursal.

Objetivo del Fondo:
Obtener una renta cercana a la tasa de interés para plazos fijos mayoristas a 30 días, con un bajo nivel de volatilidad. A tal fin, invierte en instrumentos de renta fija en pesos de corto plazo incluyendo Títulos Públicos , Letras Provinciales, Obligaciones Negociables, Fideicomisos Financieros y Plazos Fijos, entre otros.

Estrategia:
El miércoles hubo otra licitación del Tesoro donde tomó 92 mil millones de pesos. Teniendo en cuenta las resoluciones cambiarias que se dieron a conocer el martes por la tarde, y el efecto negativo que generó en el mercado, consideramos prudente no participar en esta emisión. Los días subsiguientes demostraron que la curva de Ledes pudo mantenerse ajena a los ruidos que estos cambios normativos generaron en el mercado en general. La licitación del Tesoro incluso fue buena considerando las circunstancias. Aun así, ratificamos nuestra perspectiva: permanecer cortos en duration y atentos a una eventual suba de tasas priorizando la preservación del capital, aunque eso implique sacrificar parte del rendimiento. En el caso de Obligaciones Negociables y fideicomisos, preferimos los de baja duration. Actualmente la TNA del fondo es de 23,3%.

Principales Características

Objetivo del Fondo:
Proporcionar al inversor un instrumento de cobertura en el corto/mediano plazo, ofreciendo la posibilidad de invertir en activos denominados en dólares mediante suscripción/rescate en pesos. Invierte en instrumentos de renta fija denominados en dólares como Títulos Públicos, Obligaciones Negociables, instrumentos Dólar-Linked y activos de renta fija en pesos con cobertura de futuro en usd.

Estrategia:
En la semana se conoció el dato de inflación para el mes de Agosto (2,7%). El dato de precios minoristas está en línea con los pronósticos, pero fue el dato de los precios mayoristas (4,1%) el que generó más preocupación. En nuestros escenarios, los títulos CER cortos son los que nos dan mejor relación retorno/riesgo: permiten captar la aceleración de precios, proporcionan cobertura (tasa real positiva) y son más defensivos respecto a los CER largos si una reversión de tasas provocara mayores spreads. En la semana participamos de la licitación de la letra de Mendoza, un título a 180 días a tasa Badlar, pero con una opcionalidad de compensación de intereses atados a CER +2%.

Principales Características

Objetivo del Fondo:
Apreciación de capital, con una exposición al riesgo moderada. El fondo invierte, a la fecha, principalmente en activos locales de renta fija de mediano plazo. Busca captar un mayor rendimiento que los fondos de renta fija de corto plazo a través de un manejo activo de tipo de cambio, duration, crédito y variable de ajuste.

Estrategia:
El soberano continúa rotando su fuente de financiamiento hacia el mercado de capitales, para reducir la fuerte emisión monetaria de los meses previos. En la licitación de esta semana, el Tesoro convalidaba nuevamente spreads más altos que los operados en el mercado secundario para poder absorber pesos, especialmente en el segmento CER con spreads de 1% a un año. Sin embargo, con la aceleración de la inflación en agosto (2,7% m/m) se evidenció la existencia de tasas reales negativas en el mercado de pesos, y los spreads de los instrumentos CER comprimieron nuevamente a niveles cercanos a 0% sobre inflación. Para poder captar la aceleración esperada de los precios en los próximos meses posicionamos el fondo en instrumentos vinculados a la inflación por el 40% del patrimonio, cuidando la duration de este segmento para reducir el riesgo ante una suba de los spreads. Las nuevas regulaciones cambiarias, producto de la caída de las reservas internacionales, implicaron un cerrojo más fuerte en la cuenta capital. Este cerrojo implicará una seguidilla de refinanciaciones de créditos corporativos en el corto plazo, lo cual resultó en una suba de la prima de riesgo de estos activos.

Principales Características